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中材国际董事长宋寿顺谈印度、德国并购经验

2015-9-23 16:51:49    :  数据支持:临沂砂浆    临沂水泥    预拌砂浆

 中材国际海外战略与“走出去”经验交流沙龙现场


  编者按:中材国际作为全球最大的水泥工程系统集成服务商之一,其80%的营业收入来自海外。中材国际国际化的成功,不仅在于其“走出去”起步早,更在于其懂得如何在海外发展。

  “中国企业赴海外投资最大的风险,是用中国思维办国外的事儿。”中材国际董事长宋寿顺在“中材国际海外战略与‘走出去’经验交流”沙龙上表示。

  9月17日,国家发改委国际合作中心“国合·耶鲁全球领导力培养计划”项目办组织学员们走进中材国际,分享其跨国战略思考及海外并购经验。这次沙龙是国家发改委国际合作中心和走出去智库共同主办的“走进央企”系列活动之一。

  中材国际宋寿顺在沙龙上分享了两个跨境并购案例,并称,“跨境并购是一件非常非常复杂的事儿,专业的事儿应该交给专业的人和机构去干。”

  要点

  1、从长远看,市场全球化趋势让企业必须“走出去”。但在实施海外并购前,一定要想清楚为什么要并购。

  2、没有崩盘的行业,只有崩盘的企业。在海外经营上,企业要信任当地的管理团队,要实现从管控经营过程到管资本的角色转变。

  3、企业应该制作中介机构短名单,择时而用。跨境并购,要听专业机构的意见,由他们帮助交易结构设计、税收筹划、风险控制。

  正文

  中材国际已连续7年获得全球市场份额第一,是全球最大的水泥工程系统集成服务商之一,目前在70多个国家和地区拥有150多条生产线。

  2014年,中材国际海外市场营业收入占总收入近80%,今年以来,海外定单占到总定单的近90%。

  海外并购第一单:印度经验

  中材国际在2013年在海外进行了第一次并购。

  2013年1月31日,中材国际董事会同意投资2518万美元设立全资子公司——中国中材国际(香港)有限公司,由其以1.5亿元通过股权收购与增资的方式取得印度LNVT68%的股权。

  为什么我们要到印度并购?首先对比中印两国:印度拥有12亿人口,水泥产能3.5亿吨,消费量为2.5亿吨;中国拥有13亿人口,水泥产能35亿吨,消费量25亿吨,印度的水泥产业潜能很大。

  印度当下经济基本面表现强劲。25岁以下人口占总人口60%,拥有快速增长的劳动力市场,不断扩大的中产阶级和仍处于较低生产率水平的农业,这些都将转化为对经济增长的支撑力。经济学人智库(EIU)预测,印度GDP增速将会从2014/15财年(每年的4月1日-次年的3月31日)的7%增长到2015/16财年的7.3%。年轻的印度要到2040年才会面临老龄化,因此水泥市场潜力巨大,印度可能占到全球水泥新增市场的1/4。

  预测水泥产业发展前景主要看两个指标:一是人均年消费量,另一个是一国或地区在经济发展过程中累计消费量。

  按照西方国家的工业化经济发展的过程,人均年水泥消费量大概是600公斤到800公斤。第二个数字就是累计消费量,一般是人均22吨左右,达到这个数字后,基础建设工业化基本完成,行业需求会下降。

  印度储蓄率低,资本匮乏。这为中国等正在实施“走出去”战略的国家提供投资机遇。尽管印度对中国有排斥,双边贸易额非常低,中国到印度的投资也非常低。

  但其是人口大国,红利爆发,所以我们认为可以拿印度的劳动力来服务于国际业务,而我们的EPC(Engineering Procurement Construction,设计—采购—施工)业务,我们的管理和业务模式,在印度可以得到一个比较好的收益。

  LNVT是一家民营公司,成立于2001年,注册地位于印度泰米尔纳德邦金奈,在印度水泥技术装备和水泥工程领域享有一定的知名度,并具备一定的生产制造资源。我们能够利用这个平台,利用我们的效应在当地实现并购目的。

  这桩并购比较简单,股东间有一个框架协议,通过中介机构的评估和调查,最后进行谈判。因为这是一个私营企业,只要到印度中央银行进行备案即可,所以并购程序比较简单,主要的程序还是我们国内的审批程序,最终我们花了1.5亿元持有了68%的股权。

  现在来看,并购后总体情况还不错,我们有三位董事进入董事会,有一个常驻的董事在那边,我们也派技术人员和管理人员对公司进行治理,对公司的业务运作进行支持。

  简单说,它是我们控股的一家公司,通过这家公司把我们的技术转移到印度去,当然这里面需要二次开发,符合印度相应的标准、材料等方面的要求。
守正出奇的德国“跨界”探索

  2013年10月底,中材国际又对外宣布一项海外并购活动。通过收购并增资取得SK所持德国Hazemag& EPR GmbH(简称“Hazemag”)59.09%的股权。

  Hazemag是全球破碎机设计与控制技术领域的领头羊,一家百年老店,我们在海外项目上也在使用它的产品。Hazemag拥有较强的破碎铁矿、金矿和CR矿等硬质物料的研发能力及技术、产品与全球营销渠道。

  在谈判中,对这家公司照此前三年税前净利润的平均值给出一个估值,再照过往的现金交易的案例谈判。这项购买于2011年就开始谈判,并在2013年的9月份签下合同,股权分别在2014年7月份和2015年3月份交割。由于汇率变化,最终并购支付的总对价为1.6亿欧元。

  中材国际并购德国Hazemag的目的是什么?

  因为水泥行业在国内遇到天花板,在境外市场我们遇到了竞争,不仅面临既有竞争,还因国内产能过剩,新增中国企业“走出去”的竞争。这种新的竞争更是一种恶性竞争,所以我们希望进入一个跟公司主业有些相关的行当。

  全球矿业的规模大概是全球水泥工程规模的10倍,矿业工程的产业的周期,大概也是水泥的两到三倍,而且矿业的生产过程跟我们相似,我们的技术、业务、资源,有很多是可借鉴的。

  此次收购最重要意义在于获取矿山工程机械装备领域的技术、品牌竞争力,协同已有的EPC总承包优势,从而提升公司在全球市场的工程装备自给率打下坚实基础,并能够有第二个或第三个主营业务来支撑我们发展。

  并购德国这个项目的另一个原因是基于创新体系。我觉得我们需要去学学德国,德国的制造业,德国的质量,德国的创新,包括它的品牌建设这块,都是我们缺少的。因为我们从粗放型的规模增长,从卖方市场向完全竞争的体系里面,如何很好地转型,很好地去支持我们的可持续发展,目前是存在很多问题的。

  并购经验谈

  有统计显示,中国企业“走出去”并购大概有3/4的项目是亏损的,是失败的,海外并购的确需要一个过程,开始的时候肯定存在很多问题,但从长远看,你不出去肯定是不行的,因为现在知识国际化,市场国际化,你仅仅想用中国市场来支撑企业的发展是不可能的。

  别人进来了我们不出去,肯定不行。但眼前来看,我们还有很多需要具备的条件,有很多需要去经历。

  根据中材国际“走出去”的过程,有几点经验可以与大家分享。

  首先,海外并购首先要考虑并购什么,为什么要并购。不能把战线拉得很长,把市场面拉得很广,因为要考虑企业自身的资源覆盖和管理覆盖。现在中央和国务院对我们的要求是“做强做优做大”,“做强做优”在前面,“做大”放在最后。

  其次,要关注境内外经营环境的差异,用中国思维在海外做事儿,有巨大风险。海外发展非常复杂,除了语言和企业文化差异,法律方面也是完全不一样的。中国的企业不管是国有企业,民营企业,有什么事情可以找政府,但到了海外,政府不会违背法律法规。

  因此,我认为中国企业海外投资最大的风险,就是在中国怎么干的,到海外也怎么干。但显然,家里做事儿的法子,家外不灵。

  德国的有限公司法跟中国的法律完全不同,它只有75%以上的控股才算绝对控股,大股东才说了算。否则,其他的股东必须要一致同意才行。

  而且德国的公司法对于经理层是要承担法律责任的,也就是说,股东能做的权力是有限的,股东做的事情就是批准预算,然后发展,其他事情很多是经理层的事情,股东是没有权力要求经理层如何经营的。总之,印度有印度的不同,德国有德国的不同。

  非洲更复杂,非洲基本上是殖民地国家,甚至现在跟印度、法国,比利时、荷兰等还有千丝万缕的联系,它的法律很规范,很完整,但不按法律办事也是存在的。

  所以在非洲你只能速战速决,最好三年之内获得一个合理的回报,剩下的就不确定了,如果政治稳定,社会稳定,可能还有些回报,否则说不清楚。

  第三,把专业的事情交给专业的人去干。

  这个经验可以从两个角度阐述。从海外经营层面看,国家对国有企业提出要求,央企管理应该从管经营到管资本的角色转换,我的理解就是做好股权管理,而不是控制企业经营。被并购企业的管理层都是当地的专家,不要过度干预,应给予更多的信任与做事空间。

  从并购过程中看,就是制作短名单,提前选好中介机构,然后由这些专业机构,就是投行、律师、会计师帮助进行交易结构设计、税收筹划、风险控制,把风险控制体系建立好。同样是把专业的事情交给专业的人去干。

  (此文根据宋寿顺在“中材国际海外战略与‘走出去’经验交流”沙龙活动上的演讲整理,有删节,未经本人审阅。)

  演讲者简介

  宋寿顺,男,教授级高级工程师,享受国务院政府特殊津贴,现任中材国际董事长。历任中国建材工业对外经济技术合作公司副总经理,天津水泥工业设计研究院有限公司董事长,中材国际副总裁,中国建材机械工业协会会长,中国水泥协会副会长,中国建材工程建设协会副会长,中国重型机械工业协会副理事长等职。

  机构简介

  中材国际是全球最大的水泥工程系统集成服务商之一,主营业务是水泥制造、水泥工程、装备工程。公司拥有完整的水泥工程产业链,2004年起,以EPC和EP总承包模式迅速走向国际舞台。

  除中国市场外,连续七年获全球份额第一,2014年在境外市场占有率达到15%。在全球70多个国家和地区,拥有150多条生产线。



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